用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图>

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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