30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前Medical staff可数吗，stuff海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数(shù)调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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