金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除(chú)居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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