财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的(de)一(yī)个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出(chū)现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问(wèn)题(tí)的市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件(jiàn)”华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担(dān)保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委(wěi)员会(huì)没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参(cān)考资产的面值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负(fù)责决(jué)定在(zài)这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思。

　　根(gēn)据(jù)存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先(xiān)级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这(zhè)部分的(de)损失(shī)将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

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