金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了(le)向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人(rén)），因为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本(běn)东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利(lì)润在短短2禧与喜的区别是什么，喜字logo设计年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过(guò)去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至(zhì)略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投(tóu)资者(zhě)提高回报禧与喜的区别是什么，喜字logo设计、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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