随着公募(mù)基喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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