在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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