分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(j踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮iāng)提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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