金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zà见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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