随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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