本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科太深是一种什么体验，太深是不是不好以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航太深是一种什么体验，太深是不是不好天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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