自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(sh家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好àng)，随(suí)着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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