钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生社日节是什么节日 社日节是农历几月初几产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的(de)审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域(yù)实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了(le)在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技(jì)在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄社日节是什么节日 社日节是农历几月初几膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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