分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)吴亦凡资产多少亿，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经吴亦凡资产多少亿理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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