“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据(jù)显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出(chū)就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的(de)不确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的(de)政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严(yán)重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国(guó)内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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