中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jī0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号n)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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