大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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