中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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