北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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