全(quán)球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可(kě)能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持(chí)的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)214.2什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级4万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来(lái)出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他(tā)在2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折现(xiàn)率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价(jià)，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了(le)通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策。

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