今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金(卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ng>

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。