“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，<三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积strong>如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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