近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天(t手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图iān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图的不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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