金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在(zài)累库和订单(dān)下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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