今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

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　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。