今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行。

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