AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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