5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。<顶的速度越来越快越叫的原因/p>

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(顶的速度越来越快越叫的原因guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zh顶的速度越来越快越叫的原因ǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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