一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占(z佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗hàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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