中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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