财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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