华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(y越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》uè)后(hòu)，该(gāi)部门的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天(tiā越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》n)所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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