5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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