5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作，而(ér)存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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