用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的(de)是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场jià)来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间，其(qí)减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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