美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确钟南山为什么被说成钟百亿(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越钟南山为什么被说成钟百亿来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(y钟南山为什么被说成钟百亿uán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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