中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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