中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，500万越南盾是多少人民币，1人民币=这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。500万越南盾是多少人民币，1人民币=

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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