在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创本番什么意思 日语里本番什么意思50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来(lái本番什么意思 日语里本番什么意思)到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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