海通策(cè)略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速(sù75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改善，其中受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)的半导体材料(liào)和(hé)半导体设(shè)备(bèi)维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发展。

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