财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(d当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗iào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhō当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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