今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共m是什么意思性取向和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)m是什么意思性取向几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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