用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业(yè)的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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