“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(sh解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音è)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(duì)于中国(guó)出口的拖累不足。

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