编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bè语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么i)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么