4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(j大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ì)新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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