当前(qián)，市场投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次会(huì)见(jiàn)并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意(yì)见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈(tán)判(pàn)，试图(tú)打破(pò)两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒(shū)默(mò)、参议院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参(cān)加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国(guó)灾难性违(wéi)约迫在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务上(shàng)限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时(shí)性地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的(de)警告，称财(cái)政部(bù)的(de)最(zuì)佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提高债务(wù)上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题相关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的(de)限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在(zài)这一(yī)时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要(yào)满足(zú)多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计(jì)未来十年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务(wù)上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元的(de)存款。同时(shí)，其(qí)工作人(rén)员也没有意(yì)识(shí)到银(yín)行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构也(yě)没(méi)有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名(míng)副其实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚(gāng)刚(gāng)宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银(yín)行承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的(de)存款规模较高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的(de)账户(hù)往往是由企(qǐ)业客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如(rú)何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风(fēng)险也可能(néng)加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美(měi)国战略石油储备(bèi)的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致(zhì)力(lì)于(yú)以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税(shuì)人带(dài)来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授(shòu)权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从(cóng)SPR拿到(dào)的石(shí)油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨(bō)款法案(àn)取消(xiāo)了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国政府(fǔ)制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破前低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表现上(shàng)来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案jiě)到，此轮(lún)反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份(fèn)从(cóng)主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美团预(yù)测(cè)五一(yī)堂食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压力(lì)后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大(dà)豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累(lèi)库趋势(shì)压(yā)制，豆油(yóu)整体(tǐ)一直(zhí)是(shì)不(bù)温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难以(yǐ)消化供给(gěi)的压制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现(xiàn)后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了前期(qī)超跌后的(de)市(shì)场心态(tài)。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕(zōng)4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期(qī)，马(mǎ)棕4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口(kǒu)预(yù)估120万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极(jí)低(dī)库存水平(píng)，库存环(huán)比减(jiǎn)幅(fú)可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏(piān)少。因(yīn)马来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导(dǎo)致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱(ruò)与各自(zì)的国内外供需(xū)、消息(xī)面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情(qíng)绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美国经济衰退(tuì)及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环(huán)境(jìng)因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限到期、短期(qī)较差(chà)经济数据带来的(de)美国(guó)经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原(yuán)油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续(xù)性(xìng)

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制(zhì)依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场(chǎng)对(duì)于需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入(rù)增(zēng)库周期，在(zài)业(yè)内人士看来，进入增库(kù)周期(qī)已(yǐ)是(shì)事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库(kù)存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预(yù)计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库(kù)存带来的并(bìng)不算好的出口(kǒu)前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库。然而，开斋(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案zhāi)节(jié)后棕榈油一般(bān)有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量环(huán)比增幅可能(néng)还(hái)会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著(zhù)的(de)累库(kù)压力，不(bù)利(lì)于产地报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会(huì)消化(huà)供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨(dūn)、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势(shì)来看，国(guó)内菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来(lái)看，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂(zhī)是(shì)近月进口不太(tài)足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确实会(huì)限制油(yóu)脂(zhī)反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需(xū)及价(jià)格(gé)的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大一些(xiē)。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放(fàng)完全(quán)，市(shì)场随时(shí)可能(néng)重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具(jù)备持续性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基(jī)于(yú)以(yǐ)上(shàng)判断(duà创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案n)，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力(lì)都是空单入场(chǎng)机(jī)会，合约上建议选(xuǎn)择(zé)远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

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