财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负(fù)债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(l拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ì)差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国(guó)险拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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