近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(d拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？e)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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