全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了(le)两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季(jì)度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持(chí)，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相(xiāng)对(duì)较多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年底以(yǐ)来(lái)出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低(dī)估了(le)，还9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出(chū)水平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低(dī)了(le)折(zhé)现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需(xū)要(yào)）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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